缺的不止是錢。

編者按：本文來自微信公眾號 汽車商業(yè)評論（ID：autobizreview），作者：周洲，編輯：涂彥平，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權轉(zhuǎn)載。

前有富士康，后有立訊精密。

【資料圖】

新老果鏈“一哥”目前都遇到了和股票相關的問題。富士康為投資的電動初創(chuàng)汽車公司股價頭疼，立訊精密為自己的股價頭疼。

二者作為蘋果手機的重要代工企業(yè)，為了擺脫單一客戶帶來的風險和盈利壓力，都在尋找第二增長曲線。

二者不約而同轉(zhuǎn)向了新能源汽車，因為蘋果很有可能造車。

不同的是，富士康另起爐灶，收購初創(chuàng)車企自己造車。立訊精密則從線束和連接器入手，和奇瑞成立合資公司，以ODM代工模式先立足做好一個Tier1。

富士康不想代工了

5月初，成立3年的美國電動汽車初創(chuàng)公司Lordstown被曝出向SEC（美國證券交易委員會）提交了一份文件，預告自己會申請破產(chǎn)，原因是其最大股東富士康不愿再投錢，要終止投資協(xié)議。

雙方互相認定對方違反投資協(xié)議。

富士康覺得，Lordstown股票連續(xù)30個交易日跌破每股1美元，導致Lordstown收到納斯達克的退市警告。如果股價升不上去，就不投資了。

Lordstown認為富士康的理由毫無根據(jù)，雙方簽署的協(xié)議也不允許富士康這么任性，雙方在5月7日之前原本需要確定開發(fā)新車型的合作計劃。

5月23日股東會上，Lordstown的股東們批準了一項反向股票分割，以支撐股價超過1美元不被退市。

如果Lordstown不能改變富士康的心意，或者找到其他金主，那它就得申請破產(chǎn)了。

自去年3月以來，美聯(lián)儲連續(xù)十次加息，美國聯(lián)邦基金利率提高到5%—5.25%的區(qū)間范圍，使得Canoo、 Rivian、Nikola、Lordstown等這些美國初創(chuàng)電動車企業(yè)的融資成本升高，生存環(huán)境惡化。

和一年前相比，Canoo股價跳水了90%，Nikola蒸發(fā)了超過92%，Rivian自2021年11月以來掉了87%，Lordstown跌了近乎95%。

富士康著急了。

這家背靠蘋果手機的代工巨頭，早在2005年就收購了臺灣安泰電業(yè)，生產(chǎn)汽車電子元器件，客戶包括特斯拉、寶馬、奔馳、福特等多家主機廠。那時新能源汽車還不成氣候，富士康僅靠給蘋果代工就活得很好。

2015年前后，第一批造車新勢力崛起。2016年，蘋果手機出貨量出現(xiàn)階段性下滑，從富士康走出的員工王來春成立的立訊精密分食了蘋果代工業(yè)務，甚至出現(xiàn)蘋果傾向于讓立訊精密代工生產(chǎn)汽車的傳聞，富士康開始自尋造車路。

富士康的造車路線是自己掌握工廠。

2015年，富士康與和諧汽車、騰訊合資成立和諧富騰，正式進軍造車。和諧富騰后來拆分為拜騰和愛馳，富士康撤了資，不過后來又給拜騰投了2億美元（據(jù)說這筆錢并沒有完整到位）。

富士康還和菲亞特成立合資企業(yè)，生產(chǎn)電動汽車。結(jié)果這兩個合資造車事項都不了了之。

2020年，富士康又和裕隆汽車成立合資汽車公司鴻華先進，推出滑板式開源平臺MIH，想要做新能源汽車界的安卓，掌握核心平臺技術。

等不及的富士康在2021年采用了一種奇怪的方式收購Lordstown：買下Lordstown的工廠，由富士康代工生產(chǎn)Lordstown的純電皮卡Endurance；和Lordstown成立合資子公司，生產(chǎn)富士康的MIH開源汽車平臺以及開發(fā)相關產(chǎn)品。

總之就是買甲方工廠、給甲方代工，又生產(chǎn)自己的電動汽車。

富士康也確實推出了Model B、Model C、Model E和Model T等幾款原型車，不過幾十輛的銷量除了遭到名字像國罵、碰瓷特斯拉的嘲笑之外，沒有掀起太大水花。

而成立了3年多的Lordstown，具備生產(chǎn)制造能力，最大的問題就是缺錢，缺錢讓它的生產(chǎn)交付能力一直不順暢。

一個要掌握工廠并快速放量，一個需要穩(wěn)定資金輸入才能順產(chǎn)，二者的結(jié)合有點同床異夢。

立訊精密聚焦Tier1

立訊精密5月22日舉行了2022年股東大會，董事長、總經(jīng)理王來春公開表示委屈。

因為立訊精密的業(yè)績穩(wěn)定、盈利穩(wěn)定，股價卻腰斬。

自2020年10月份以來，該公司股價從63.66元高點震蕩下跌，公司最新股價為27.65元，相比高點跌幅超過56%。

在5月4日的2022年年度報告網(wǎng)上說明會上，散戶投資者們針對股價表示關心。

有投資者說：“投資立訊也有好幾年了，親眼見證立訊發(fā)展得越來越好。但是這樣的發(fā)展并沒有給中小股東帶來收益，反而承受了一些損失。”該投資者建議，“因為立訊本身的投資、決策一直都做得非常好，所以未來是否會考慮稍微減少投入一些回報率并不特別高的項目，拿出一小部分資金回購一下公司股份呢？”董事長、總經(jīng)理王來春答復說：“真心謝謝您用心的思考！我們會考慮您的建議?！?/p>

立訊精密2010年上市，2011年收購昆山聯(lián)滔電子有限公司60%股權，抓住庫克想要分散供應商的機會切入了蘋果產(chǎn)業(yè)鏈。2015年其營收首破百億達到101億元，2021年營收突破1000億元達到1539.46億元之后，2022年繼續(xù)增長39.3%至2140.28億元。

業(yè)績增長背后，立訊精密存在毛利率持續(xù)下降現(xiàn)象，且創(chuàng)下2014年以來新低。

2014年—2022年，立訊精密毛利率分別為23.29%、22.88%、21.50%、20%、21.05%、19.91%、18.09%、12.28%、12.19%。

這是蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的特征之一，由于蘋果公司處于強勢位置，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)面對蘋果時議價權偏弱。

在王來春看來，“代工廠”是貶義詞，她給立訊的定位是“解決方案供應商”，立志讓公司做一個“擺渡人”，而不是“淘金人”。新能源汽車板塊成為其去蘋果化的重要增長曲線，但它的營收貢獻太小。

2022年，汽車互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件業(yè)務占立訊精密營收比重為2.87%，2021年同期為2.69%。

在前述股東大會上，立訊精密稱，“規(guī)劃到第三個五年，布局的汽車板塊相關產(chǎn)品能達到2000億元上下的規(guī)模。”

立訊精密2011年成立汽車事業(yè)部，主要是做線束和連接器。

2022年2月份，立訊精密擬與奇瑞新能源組建合資公司，開拓整車ODM(原始設計制造商)業(yè)務，公司控股股東立訊有限以100.54億元購買青島五道口持有的奇瑞控股19.88%股權、奇瑞股份7.87%股權和奇瑞新能源6.24%股權。

同月，立訊精密宣布定增募資不超過135億元，其中投入15億元建設新能源汽車高壓連接系統(tǒng)產(chǎn)品生產(chǎn)線、投入5億元用于智能汽車連接系統(tǒng)產(chǎn)品生產(chǎn)線建設。

從那時起，立訊精密一直宣稱“公司的中長期目標是成為汽車零部件Tier 1領導廠商”。

王來春也在答投資者問時說，和奇瑞的策略關系重點在Tier 1部件，（針對參股收益的）JV項目發(fā)揮時機尚未成熟。

董事會秘書、副總經(jīng)理黃大偉亦稱，現(xiàn)階段公司會更多地將資源集中在Tier 1項目上。

汽車線束、連接器與消費電子的線束連接器不同，既是高科技又是勞動密集型行業(yè)。

以目前立訊精密交付的智能電動車的復雜線束為例，低壓、高壓、高速等線束，有的規(guī)格達到1400多個回路，單車價值就超過一萬人民幣，連接器，充電槍以及域控制器、一機多屏、無線充電模塊等智能座艙及其周邊的產(chǎn)品領域，能進入（主機廠）的所有產(chǎn)品大概在單車價值三萬元到四萬元人民幣左右。

“但是目前我們還不能把我們能做的產(chǎn)品覆蓋到所有的客戶和車款，因此接下來的兩三年時間每年都會以50%的速度增長，作為Tier1零部件以及智能駕艙邊際開發(fā)的核心JDM或者OEM的廠商，按照三、四萬一臺，全球做到1500萬臺由我們來配套的目標計算，我們有很清晰地規(guī)劃到第三個五年，我們布局的這些產(chǎn)品能達到2000億元上下的規(guī)模?！绷⒂嵕茉诠蓶|大會上如是表示。

從立訊精密的新能源汽車策略來看，它是先穩(wěn)扎穩(wěn)打做好Tier1。

富士康想要掌握工廠，立訊精密想做Tier1，二者都不想要再做“代工的”。

從二者的發(fā)展路徑和策略來看，造車急不來，不是有錢就能造車，而發(fā)展穩(wěn)健也不一定就能在資本市場風生水起，它背后的供應鏈是復雜的，需要打造柔韌的供應鏈體系和建設可持續(xù)的供應商能力，這些不是朝夕可促成的。

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